机械网--造纸轻工行业2013年中期投资策略报告_1

传统造纸供需状态严峻 生活用纸掌控消费升级受制于行业整体产能过剩现在违章建筑才能强拆吗，传统造纸难有超预期的业绩支持，缺少主体性投资机会。而生活用纸的快消品属性决定其需求具有刚性，供求关系较为安稳，与此同时，消费升级将带来的产品结构提升、纸尿裤等吸收性卫生用品的放量也将受益生活用纸龙头企业。3季度作为传统淡季，生活用纸市场将安稳运行，进入4季度下游需求有望逐步回升;从趋势上看，在原料价格小幅反弹的背景下，消费升级还是下半年的主旋律，龙头企业仰仗品牌、渠道和布局优势将充分获益，给予生活用纸龙头买入评级。

下游需求企稳趋势渐明 包装龙头继续领跑行业

近期包装纸和塑料颗粒的价格震荡走低，短时间内包装企业的原料本钱压力较小。于此同时，与包装企业投资收益最密切相干的下游需求也逐步走出低谷：食品饮料和日化用品的增长继续保持稳健，消费电子行业景气度延续向好，家电产品增速也显现整体性回升趋势。

基本面与事件驱动相结合 组合收益大幅跑赢行业指数

在掌控行业和公司基本面走向的同时，分别从吞并收购、大小非减持、股权鼓励和股权质押4个角度探究了事件驱动因素对投资收益的影响，并据此挑选出7家上市公司作为行业事件驱动组合房子强拆行政复议期已过怎么办。截至6月17日收盘，年初至今组合的累计绝对收益达19.49%，大幅跑赢大盘和行业指数。

下半年投资主线

2013年下半年的投资主线是掌控需求提振带来的业绩弹性，捕捉事件驱动触发的投资收益。