监管规则不一困扰互联网金融

“我们是一头大象，之前我们天天担心丛林里再冒出一头更强壮的大象把我们打败，但是最后发现，打倒我们的是一群蜜蜂！”

在11月25日举办的一个互联网前沿沙龙上，在谈及互联网金融带给传统金融机构的冲击时，华夏基金董事总经理赵新宇如是感慨。

的确如此，相关公司股票走势招商银行自去年6月支付宝和天弘基金推出草根理财神器“余额宝”以来，其不断创下申购量的神话。这种互联网公司和金融机构合作所迸发出的强大能量，引得腾讯、百度、京东等互联网巨头们纷纷扎入互联网金融领域。

不过，监管标准的不一致、信息孤岛的存在都是互联网和传统金融机构分食互联网金融蛋糕时必须跨越的障碍。

大象与蜜蜂的战争

互联网金融形成风暴，可以说从互联网和货币类基金的合作拉开序幕的。

华夏基金管理公司曾是国内规模最大的基金管理公司。“过去金融行业里，几个基金公司天天绞尽脑汁，生怕被别人超过，结果一个不留神，被一个叫阿里巴巴的公司占到了第一，把我们从连续保持了七年行业第一名的位置上拉了下来。”赵新宇回忆说。

的确如此，同阿里巴巴合作的天弘基金凭借余额宝这个理财神器瞬间实现了身份的大逆转，不仅从原来的名不见经传直接跃升为国内行业老大，而且还成为全球前四大货币基金。

“穷则变，变则通”，余额宝凭借互联网平台创出的惊人业绩，也让华夏基金公司这样曾经的巨头开始同BAT这样的互联网巨头寻求合作。

其实阿里巴巴同天弘基金的合作也让腾讯、百度这样的巨头感到震撼，这些公司也加紧了同金融机构的合作。

今年1月，腾讯财付通通过微信理财通陆续对接了华夏财富宝货币基金、易方达的易理财、汇添富的现金宝以及广发基金的天天红等四只货币市场基金，今年9月，民生加银基金管理有限公司也同财付通合作，推出了加银理财月度债券型投资基金。

百度也通过和金融机构合作，定制推出了“百发”“百赚”等理财产品。

赵新宇认为，在互联网金融的大浪潮下，P2P、社交型金融、社交型股票交易、社交型外汇交易等，都如同一个个蜜蜂，从各个细分领域、小众市场向传统金融行业发起攻击。

“现在对于传统金融行业而言，机会就是那一群蜜蜂还没有形成合力，它们还分别在不同的地方，给我们留下了空间和机会，我们还有时间和空间去调整应对这样的挑战。”赵新宇说。

当然互联网公司也有着更大的雄心。腾讯财付通助理总经理马晓东表示，未来财付通不仅仅局限做金融超市，而是要做跨界平台。

“互联网公司拥有大量的客户，且这部分客户同传统金融机构是有差异的，互联网的低成本可以更重视这些长尾客户的个性化需求；其次互联网行业掌握强大、全面的数据，可以分析用户的消费行为和习惯。这两个核心资产可以使互联网平台对金融机构和客户都有价值。”马晓东说。

期待监管规则统一

如果说互联网公司同基金公司的合作还算顺风顺水的话，那么其同银行的合作则面临着一些来自监管机构的政策约束。

今年9月，京东同招商银行合作，推出了一款理财产品，这也被视为首个在第三方平台上销售的银行理财产品，不过上线不到几天，便被监管机构叫停。

当然，监管机构叫停并非没有根据。依照银监会颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》第28条的规定，商业银行应当在客户首次购买理财产品时在本行网点做风险承受能力评估，即要进行“面签”。

“面签”的规定拦住了京东和招行探路的步伐，也让其他的互联网公司再次知晓了为银行理财产品提供销售平台暂时还不可能取得较大的突破。

马晓东对法治周末记者表示，银行理财产品不同于银行存款，可能会出现兑付上的风险，此前一些银行甚至用自身信用做了兑付，为了避免客户混淆概念，出现刚性兑付，银监会的规定有其必要性。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对法治周末记者表示，银监会和证监会之所以对于证券投资金和银行理财产品在销售时设定不一样的门槛，主要在于普通投资者对于这两种理财方式的风险预期认知不同。

“证券投资基金一般会对接证券市场，投资者对风险有一定的认知，但是由于银行在一般投资者的眼中，其销售的都是低风险的产品，但目前银行推出的理财产品都具有了证券化、杠杆化的特点，有必要通过面签程序让其认知其中的风险。”董登新说。

互联网金融千人会秘书长蔡凯龙也持相似观点，他对法治周末记者表示，随着普通投资者对银行类理财产品风险认知水平的提高，监管机构也会对规则进行调整；更重要的是随着混业经营趋势的发展，金融行业也将迎来混业监管，根据业务特点统一监管标准也是必然趋势。

百度金融中心负责人孟庆魁也对法治周末记者表示，未来将是一个大资管、泛资管的时代，对于投资者而言，他会更看重产品的功能，监管机构也会根据产品的功能和特点执行越来越一致的标准。

马晓东对记者补充道：“在网络上销售理财产品其实是更透明的，因为在互联网上的任何行为都是可以被记录的，而且是可追溯的，这也有助于解决目前客户和银行对其时销售场景各执一词的问题。”

呼吁政府主导破解信息孤岛

作为一个传统金融机构的代表，赵新宇认为此前传统的金融机构之所以很难为客户提供个性化的金融产品，主要在于无论是产品销售前，还是销售出去后都缺乏和客户的互动，对客户的信息掌握的非常少，难以对客户进行画像。

而对掌握海量用户数据的互联网巨头们而言，对用户进行多维度的画像似乎是信手拈来的技能，但是如果认为仅通过自己平台掌握的数据就可以掌握进军金融业的利器，目前还为时尚早，“数据孤岛”如何破解同样在困扰着互联网公司。

金融搜索平台融360联合创始人、首席执行官叶大清如是描述目前互联网金融面临的孤岛困境：互而不连，连而不通，通而不畅。

叶大清举例道，目前我国有两千多家P2P企业，八千多家小贷公司，包括腾讯和阿里计划成立征信公司、建立自己的民营银行，但是目前这些用户信贷数据都未同央行征信中心连接起来。此外互联网公司拥有大量用户的交易数据、用户行为数据，但是由于彼此间“联而不通、通而不畅”，就很难帮用户做信用评估，没有帮你们的用户做这个信用的评估，其实是连而不通，通而不畅。

孟庆魁也持相似观点。他表示，由于目前缺乏数据标准、缺乏数据的交易市场，整个互联网企业也处在信息不对称状态。孟庆魁希望在互联网金融的3.0时代，有可能由政府牵头做主导，把真正有意愿在互联网金融领域发展的、有实力、有责任的企业凝聚起来，形成一个覆盖中国居民、中小企业，能够进行有效信用识别的体系和生态，这将对降低社会融资成本有很大的促进作用。

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