21家上市房企抢食万亿保障房蛋糕

在国家加大房地产打击力度的情况下，商品房销售步入下降通道，开放商逐步面临积压资金、歇业或者半歇业的危险。而开发贷款审批难度逐步加大，中小开发商基本贷不到款，大型开发商贷款额度也大幅下滑。而保障房作为政府民生工程，无论从土地获取、信贷支持以及再融资支持方面来看都得到比较大的支持力度。

1. 规模土地获取优势：我们认为政府将会把更多的保障房土地整理和建安工程都交由开发商完成，地方政府以土地作价在开发商获取商品房用地时予以补偿。同时，也将出现开发商大面积低价拿地，以一定比例配建保障房的情况。

2. 信贷支持优势：保障房项目资本金最低限仅为20%，同时因为是民生工程，贷款支持力度预计更大。参与保障房有利于开发商获得更为宽松的信贷环境。

3. 再融资支持：保障房建设需要大量资金投入，开发商承担保障房建设为地方政府分忧，在再融资方面有可能享有优先权。

保障房建设已被提到政治高度，我们认为建设任务如期实现的确定性比较高，而今明两年各1000万套的任务量将为开发商和建筑企业带来广阔的市场前景。根据数据统计显示，上证指数今年以来最大涨幅为13.17%，而参与保障房建设的21家上市公司中，仅中国建筑微幅跑输大盘，最大涨幅仅为12.98%。其中15家上市公司涨幅是大盘的2倍以上，其中涨幅最大的为西藏城投，上涨87.54%，紧随其后的是中天城投和天房发展，分别最大涨幅为60.39%、51.68%。由此可见，参与保障房建设的房产上市公司依旧被市场所关注。其中北京城建、招商地产、金丰投资、福星股份(000926)、栖霞建设、上海建工以及黑牡丹流通股本、市盈率以及资产负债率均在21家参与保障房建设的上市公司处于较低水平，投资者可适当参与。

北京城建：望坛危改两限房项目等

招商地产：公司通过竞标将以代建总承包方式参与深圳市光明新区整体拆迁、统建上楼安置房项目的开发。这是继深圳澜园及北京溪城家园等项目后,公司再次参与保障性住房建设。

金丰投资：该公司将重点转向保障房领域的“代建制”模式

福星股份：武汉城中村改造的主力

栖霞建设：目前公司获得了“迈燕地区”的城中村改造项目及约 107 万平方米的保障房建设，公司盈利模式趋于多元化。

上海建工：上海市东沟保障性住房建设是上海建工房产负责开发建设的第6个保障性用房住宅小区。上海建工近年已累计建成并交付的保障性住房共70万平方米，已安置居民8100多户。

黑牡丹：常州市黑牡丹公司是当地第一家以上市公司身份承担政策保障房项目的企业。城市综合开发业务延伸至土地一级开发和新农村建设领域，目前涵盖基础设施代建、安置房代建及配套开发、土地一级开发、新农村建设、以及商品房开发等方面。

参与保障房建设的21家上市公司列表

代码

名称

流通股本（亿股）

流通市值(亿元）

市盈率

最大涨跌幅

行业类型

资产负债率%

600266

北京城建

8.89

139.13

11.59

41.68%

房地产业

69.16

601668

中国建筑

130.8

482.65

12.66

12.98%

建筑业

73.72

000024

招商地产

6.84

123.94

15.49

21.29%

房地产业

64.65

600376

首开股份

11.5

208.84

15.52

32.08%

房地产业

74.73

600606

金丰投资

4.29

37.37

16.75

31.24%

房地产业

55.7

000926

福星股份

5.24

70.53

18.96

34.66%

房地产业

65.45

601618

中国中冶

36.27

146.89

19.31

13.60%

建筑业

81.39

600533

栖霞建设

10.5

62.69

19.43

31.51%

房地产业

61.79

600170

上海建工

3.52

64.24

20.74

30.74%

建筑业

82.7

600510

黑牡丹

2.55

28.02

21.98

32.51%

建筑业

56.18

600649

城投控股

11.14

96.58

23.43

18.13%

综合类

50.33

600638

新黄浦

5.61

55.03

25.82

24.43%

房地产业

52.53

600322

天房发展

11.06

71.89

32.50

51.68%

房地产业

65.47

600215

长春经开

3.58

35.23

32.80

35.64%

社会服务

29.1

601992

金隅股份

3.16

52.74

33.47

32.27%

批零贸易

64.33

600545

新疆城建

4.96

57.39

42.85

39.23%

建筑业

60.36

000514

渝 开 发

6.94

63.15

47.89

24.40%

房地产业

46.7

000540

中天城投

9.13

154.30

49.88

60.39%

房地产业

85.67

600773

西藏城投

1.93

46.44

120.30

87.54%

房地产业

89.47

000638

万方地产

0.88

7.93

130.93

23.61%

房地产业

73.08

600239

云南城投

4.82

85.70

187.58

28.79%

房地产业

68.18

数据来源：信龙数据

(信龙数据)

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