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人民币国际化之势锐不可当

发布时间:2021-01-21 14:33:22 阅读: 来源:床头柜厂家

人民币国际化之 势锐不可当

中国在香港地区开放境外人民币市场,掀起人民币在全球势不可挡的升值旋风,一转眼在今年7月迈入第五年。时至今日,几乎没有任何企业或投资人拥有足够强大的实力敢忽视中国,或避免以人民币交易。

中国在香港地区开放境外人民币市场,掀起人民币在全球势不可挡的升值旋风,一转眼在今年7月迈入第五年。时至今日,几乎没有任何企业或投资人拥有足够强大的实力敢忽视中国,或避免以人民币交易。

渣打银行所成立以追踪人民币在各市场的国际化程度的人民币环球指数(RGI)自2010年12月以来的涨幅已逾21倍,突显全球市场对人民币交易的反应热烈。

中国人民银行的货币互换协议、境外人民币清算银行与人民币合格境外机构投资者(RQFII)的配额遍及全球,智利在最近获中国核准营运这三项机制,而我们认为巴西、俄罗斯与印尼三国有可能获得下一波的人民币清算行资格。

中国目前的货物贸易总额有近四分之一是以人民币计价,逾500家的外国企业与机构已涉足中国的境内债券市场,我们预计官方准备金中的人民币资产已达到700亿到1200亿美元,约占全球外汇存底的0.6%至1.0%。

我们认为,人民币现在的全球化程度如此之高,已符合国际货币基金组织(IMF) 评估特别提款权(SDR)一篮子货币成分货币的技术性要求。考虑到人民币在作为全球性准备货币与推动全球人民币资产多元化这两方面均值得肯定,我们预计人民币有60%的可能性会在今年稍后被纳入SDR成分货币。那接下来五年呢?我们预测中国货币会出现重大发展。在强势政策动能的支持下,进一步的资本项目自由化应促使中国在2018年以前实行“有管理的可自由兑换”(managed convertibility)。虽然中国仍将采取一些防护措施,但只有短期的投机性金流可能会受到严密控制。

我们预测中国的货物贸易到了2020年会有近半数以人民币计价,同时,境外存款也会由1.8兆人民币成长至6兆人民币。即使IMF延后将人民币纳为SDR的成分货币,流入中国境内债市的资金在五年内仍可望达到4.5兆人民币。

我们认为,中国政府公债将在两年内成为各大新兴市场债券指数的成分债,并可能放宽市场力量推动人民币外汇交易的影响力,换言之,我们预测境内美元兑人民币的汇率波动区间将在2017年底之前,由现行的+/-2%放宽至+/-5%。

中国人民银行每日公告的人民币汇率牌价(即人行设定美元兑人民币即期汇率的中价汇率参考区间)重要性可能在2018年以前遭到大幅削弱。如此形势连同需做好迎接美元兑人民币波动增加的心理准备,意味着企业将有强大诱因参与远期交割市场并使用各种避险工具。

由于中国在全球经济中占有重要地位,更加自由的人民币将为投资人与企业开启重要的新契机。虽然仍有汇率波动加剧之类的隐忧存在,但我们认为境内金融改革与境外人民币市场的深化,将为境外投资人提供管理此类风险的工具。

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