上海市政债融资成本低于中央代办

上海市政债融资成本低于中央代办

16日，上海一、二期政府债正式发行计息，成为国内首只地方政府自行发放的债券(本报11月11日B2版曾予报道)。经济导报记者发现，此次上海债发行利率之低出乎大多数市场人士预料，不仅低于前次同期限财政部代发地方债的利率，甚至低于一年期存款基准利率。这对于紧随其后广东、浙江两省地方债的发行，无疑是一大利好。　　上海债15日完成招标，其3年期和5年期债券最终中标利率分别为3.1%和3.3%，堪比同期国债收益率，也远低于今年以来财政部代发地方债的利率水平。数据显示，之前8期地方债，其3年期利率区间在3.67%至4.07%之间，5年期的利率水平也在3.7%至4.3%之间。　　“此前的地方债都是中央代办，打包融资，而多个省市一起招标，并未能体现出地方政府的信用差距，所以利率偏高。上海市财政状况较好，其政府债风险容易掌控，单独定价自然比整体定价要低。”中国人民大学金融学院副教授王常龄向导报记者表示。　　数据显示，上海债颇受各方机构热捧，其两期债券均获得了超过3倍资金的认购，这在以往的地方债发行中极为罕见。对此，中登公司发布的最新报告认为，上海市债券之所以受欢迎，除了风险较低，其发行时机也颇为合适。据了解，目前市场对货币政策放松预期较强，机构普遍认为债券收益率会有下调，而年内债券发行量又不多，上海债自然受到热捧。　　上海首次尝到了自行发债的甜头——其获得的融资成本低于以往水平，这也让同样获得自发债权限的广东、深圳、浙江加快了发行步伐。公开信息显示，广东省已定于本周五(18日)招标发行69亿元地方债，浙江省财政厅也宣布，将于下周一(21日)招标发行67亿元地方政府债券。　　债券市场分析师杨永魄向导报记者表示，由于时间间隔较短，其后发行的两省债券再次受到市场热捧的可能性很大。而澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚表示，预计广东、浙江的地方债利率将略高于上海，因上述两地的GDP等经济增长指标都较上海稍弱。　　不过，王常龄表示，虽然上海债取得开门红，但地方政府自行发债还有诸多改善之处。“比如在信息披露、提高地方政府信用和风险意识方面，此次上海债发行过程中并没有体现。发行时仅公布了上海市财政收支报告，但对于资金投向何处、被投资项目本身是否具有持续还债能力，却一无所知。这对今后将自行发债推广至更多省市，缺乏示范价值。”

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