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青松建化市场调整凸显公司投资价值-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:05:24 阅读: 来源:床头柜厂家

青松建化:市场调整凸显公司投资价值

预计青松建化2011-2013年公司水泥销量分别为750万吨、1030万吨、1,350万吨,销售毛利率分别为28.41%、30.68%、32.56%,毛利率水平稳中有升。预计未来3年业绩年均复合增长率超过40.51%,业绩增长明显。

我们的分析与判断

(一)新疆区域迎来水泥发展历史性机遇

中央新疆工作会议召开以来,对新疆的发展提出要用十年时间实现“跨越式发展,长治久安”。自治区落实中央加快发展新疆的各项政策及精神,推进落实十九个省市对新疆的支援,预计新疆“十二五”FAI为3.6万亿,弹性系数为0.6-0.7万吨/亿,需2-2.5亿吨水泥,每年4000-5000万吨。2010年全疆消费水泥2400万吨。区域行业销售收入CAGR11-15将超过30%,区域水泥行业迎来历史性发展机遇。

(二)公司南疆的龙头市场地位稳固

新疆区域水泥业和青松建化历史性拐点,推动市场容量的扩大和公司市场份额的提高,将促使公司销售收入CAGR11-13达到40.51%。2011年及2013年公司对应的销售收入分别为26亿元和48亿元;公司系南疆行业第一,全疆行业第二,且未来具有可持续。

(三)未来3年业绩超预期是大概率事件

我们预计公司2011-2013年青松建化水泥销量分别为750万吨、1030万吨、1,350万吨,销售毛利率分别为28.41%、30.68%、32.56%,毛利率水平稳中有升。预计未来3年业绩年均复合增长率超过40.51%,业绩增长明显。

投资建议

我们预测公司2011-2013年营业收入分别为2627.56百万元、3625.61百万元、4865.15百万元,EPS分别为1.10元、1.60元、2.07元,对应当前PE分别19.66X、13.55X、10.51X。我们认为随着市场调整的逐步到位,青松建化的投资价值进一步凸显。公司安全边际明确。我们看好公司未来的市场发展前景,继续维持“推荐”投资评级。

(中国水泥网 转载请注明出处)

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