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青松建化区域水泥景气有望持续-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:57:40 阅读: 来源:床头柜厂家

青松建化:区域水泥景气有望持续

青松建化(600425)逆势涨停,换手率6.61%。2008年公司收入和利润增长主要得益于当地固定资产投资比较旺盛,水泥需求空间大。09年区域水泥景气有望持续,公司将继续受益。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.52元、0.68元和0.91元,对应动态市盈率为26、20和15倍;当前共有13位分析师跟踪,1位分析师建议“强力买入”,8位分析师建议“买入”,4位分析师给出“观望”评级,综合评级系数2.23。

公司地处新疆南疆阿克苏市,是南疆地区最大的水泥制造企业,在当地市场拥有较高的市场占有率,主营业务包括水泥、化工产品和水泥制品,但收入绝大收入来源于水泥销售收入。

2008年公司实现营业收入9.5亿元,同比增长38.28%,实现净利润1.2亿元,同比增长55.58%,销售毛利率为24.84%,比上年提高0.9个百分点,每股收益为0.33元,比上年增厚0.14元。同时公司预告2009年第1季度因天气回暖早、市场启动早实现净利润同比增长300%以上。

区域水泥需求旺盛,公司水泥业务盈利能力大幅提升。2008年新疆自治区全社会固定资产投资增长25%,增速超过为近三年的最高值。固定资产投资增速的提高决定了区域内水泥行业的景气度。08年公司水泥销量253.9万吨,同比增长22.7%,公司吨水泥平均销售价格(不含税)288.64元,比07年提高27.5元,销售毛利率25.29%,比上年提高2.3个百分点。

产能释放支撑业绩,区域景气度维持在高位。公司阿克苏本部的3000T/D熟料生产线已于09年3月投产,将为09年贡献增量;克州的2500T/D熟料生产线和巴州的2500T/D熟料生产线已分别于08年7月和09年3月开工建设,预计于09年下半年陆续点火,为10年贡献增量。预计到2009和2010年末,公司的水泥产能将分别达到760万吨和845万吨,较08年末的545万吨快速增长。受益于区域内旺盛的基础建设,09年新疆地区的水泥行业景气度依然维持在高位。今年以来,新疆地区水泥价格维持在去年高位,其中乌鲁木齐地区价格已于3月中旬季节性上涨。预计公司09年水泥业务毛利率将继续提升。

涉足电力和煤矿业务培育新的利润增长点。公司最近2年分别以参股方式涉足除水泥业务之外的电力和煤矿业务,有望成为公司未来业绩新的重要利润来源。

凯基证券表示,公司所在区域依然维持在较高景气度以及公司参股煤炭、水电项目后未来抗风险能力加强。山西证券认为,虽然公司目前动态市盈率不具备估值优势,但09年公司所在地新疆南部水泥景气度依然能维持高位,因此给与公司股价“增持+”评级。

风险提示:基建投资拉动水泥需求增长低于预期,水泥供应增长超预期。(中国水泥网 转载请注明出处)

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