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有效汇率可能成为人民币汇率的新参照系流量

发布时间:2019-11-20 19:32:53 阅读: 来源:床头柜厂家

有效汇率可能成为人民币汇率的新参照系

中国将考虑公布人民币兑一揽子其他货币的有效汇率,以便弱化人民币兑美元的汇率,这进一步显示出自实际取消人民币与美元挂钩的做法以来,北京计划如何管理人民币。

中国央行副行长胡晓炼周四在央行网站上发布的讲话稿中说,中国将考虑逐渐把有效汇率水平作为人民币汇率水平的参照系和调控的参考。有效汇率是对一种货币兑一篮子其他货币的价值的评估,各货币的权重是根据国家之间的贸易额确定的。

假如中国根据有效汇率来调整人民币汇率,可能意味着对人民币兑美元双边汇率的关注减少。不过,胡晓炼在讲话中并没有说明一篮子货币的组成,也没有就一篮子货币将如何运作提供更多的细节。

这是自6月19日中国实际取消人民币与美元挂钩的做法以来,胡晓炼第二次就人民币汇率问题发表讲话。当时中国央行暗示,将转向一种新的汇率机制,重点将更多地放在指导人民币兑一篮子货币的汇率。

人民币与美元挂钩的做法帮助使人民币相对于美元的价值保持稳定,在北京努力推动迅速增长之际,减少了汇率波动。不过,美国国会议员、竞争国家的领导人等人称,人民币与美元挂钩使中国出口商品保持较低价格,给了中国不公平的优势。

经济学家们提醒说,不要对胡晓炼的讲话做过多的解读。他们说,中国的立场依然存在模糊性,即使基于一篮子货币的系统将是中国汇率政策的长期目标这一点变得更清楚了。中国央行不是独立的,在货币政策和汇率上的决策需要获得中国高层政治领导人的批准。

高盛(Goldman Sachs)经济学家宋宇说,中国央行一直持这种观点,不过他们没有权力来做出这种决定。

同样是在周四,中国国务院总理温家宝说,下半年经济工作以稳定政策为主基调,同时强调要促进经济平稳较快发展。温家宝的话表明,随着刺激性支出继续逐渐减少,对银行放贷和房地产投机的控制开始在更广泛的经济领域产生影响,中国国内生产总值(GDP)增速从一季度的11.9%下滑至二季度的10.3%,政府开始比上半年更多地强调保持经济平稳较快发展。

分析人士说,近期内不太可能将人民币与一篮子货币严格挂钩,因为如果这样做,将意味着当美元兑其他货币升值时,人民币兑美元可能贬值,这可能会令一些呼吁人民币升值的美国人士感到不满。

渣打银行(Standard Chartered)经济学家王志浩(Stephen Green)说,胡晓炼的讲话看起来是就有效汇率重要性的一次“教育活动”的一部分。他说,不过他们没有说明一篮子货币的组成,也没有说要和一篮子货币挂钩,而只是告诉我们他们将参考一篮子货币。

2005年7月中国最初取消人民币与美元挂钩的做法时曾说,将参考一篮子货币进行调节。不过,中国却继续让人民币兑美元稳步升值了约三年,而没有明显地参考一篮子货币。2008年全球金融危机期间,中国重新将人民币与美元挂钩。

胡晓炼在周四的讲话稿中说,2005年人民币汇率形成机制改革以来,参考一篮子货币进行调节一直是重点强调的内容。但是,仅关注人民币兑美元汇率的观念短期内还是难以改变,其中既有长期形成的习惯问题,也有在会计、统计等方面使用美元较多的因素。

胡晓炼说,中国未来可尝试定期公布名义有效汇率,引导公众改变主要关注人民币兑美元双边汇率的习惯。

国际清算银行(Bank of International Settlements)每月公布对各国有效汇率的评估。确定有效汇率的一个关键因素是,如何确定各种货币的权重。国际清算银行根据制成品的贸易水平来确定权重。

胡晓炼说,在计算权重时,主要根据经常项目收支情况,并结合资本项目收支和本国经济主体跨境收支的币种结构等。

胡晓炼还说,在确定人民币汇率时还将考虑其他因素,包括要避免出现大规模的关闭和裁员。她说,汇率将根据国民经济的条件和国际收支的条件进行动态调整,以应对国际国内市场异动,防止汇率过大波动和金融市场投机。

胡晓炼说,汇率的调整应该考虑到全球经济形势。她说,在汇率调整后,若贸易顺差仍较大甚至快速增长,就表明企业总体上是适应的,调整是可以承受的。如果贸易顺差快速减少,表明企业适应能力还需要提高。

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